Плывем по течению финансовой реки

Архитектура финансовой системы должна основываться на цепочке движения капитала и финансовых потоках в масштабах государства. В этой цепочке, как и в любой другой, есть источники денежных средств, и есть конечные потребители, которые используют эти денежные средства для ведения бизнеса, создания ликвидности или же для обеспечения себя необходимыми товарами и услугами. Между источником денежных средств и их потребителем выстраивается т.н. финансовая цепочка питания, которая включает различные финансовые институты и компании, которые служат проводниками капитала и получают определенную финансовую выгоду от перемещения денежных средств. Перераспределение капитала и денежных потоков происходит именно в этих звеньях финансовой цепочки, в результате чего денежные средства оседают там, где это необходимо, именно за счет формирования соответствующей цепочки их движения между участниками схемы.

Естественным источником денежных средств в рамках государства является центральный банк, в задачи которого, помимо эмиссии денежных единиц, входит регулирование потоков движения капитала, за счет формирования соответствующей структуры банковской системы и определения точек "входа" и "выхода" капитала из этой системы, как внутри страны, так и за ее пределами. Все остальные участники этой системы могут рассматриваться только как вторичные источники денежных средств, образовавшиеся в результате преднамеренного и целенаправленного управления денежными потоками внутри системы.

Естественным потребителем и точкой возврата денежных средств и капитала в систему является реальный сектор экономики, который включает и тех, кто работает в нем, за что получает определенную часть капитала в виде зарплаты и бонусов. Между этими двумя ключевыми участниками системы выстраивается цепочка посредников и проводников капитала, которые формируют завершенную цепочку финансового питания. Каждый участник этой цепочки формирует свои денежные потоки (микропотоки денежных средств и капитала), предоставляя различные финансовые услуги, как конечным участникам цепочки, так и другим ее звеньям, формируя, таким образом, своеобразные "петли" и "циклы", которые, позволяют прокачивать денежные потоки в системе и формировать финансовые "пузыри" или пирамиды, как это обычно называют.

Таким образом в системе присутствуют такие основные компоненты: источник денежных средств (центральный банк); потребитель (реальный сектор экономики и его участники); посредники, "проводники" и специальные структуры, формируемые для оптимизации движения денежных средств и формирования микропотоков движения капитала (сюда входят и различные инвестиционные фонды, биржи и т.д.); шлюзы, или точки входа и выхода капитала из системы во внешний мир, т.е. за пределы государства.

Каждый из участников макроцепочки движения капитала и денежных средств играет по определенным правилам, которые определяют соответствующие регулирующие органы. Задача построения эффективной системы регулирования и управления макропотоками капитала сводится к формированию четкой структуры этих потоков. Разумеется, что контролировать все микропотоки и "ответвления" не представляется возможным и не является необходимым. Эти микропотоки необходимы для формирования более гибкой системы движения денежных средств. В конечном счете, рано или поздно, они все равно буду замкнуты на основной макропоток, т.к. формировать "тупиковые" потоки нет смысла, именно благодаря природе денег.

Другими словами, деньги - не огурцы, их не консервируют, а пускают в оборот, чтобы они работали и создавали прибыль. А чтобы деньги работали, их необходимо вернуть в систему - в основной макропоток. В криминальных структурах этот процесс известен как "отмывание денег" и применяется для легализации доходов, полученных преступным путем, за счет использования различных инструментов финансового рынка (я имею в виду не только финансовые инструменты в виде ценных бумаг).

Процесс формирования микропотоков и "ответвлений" макропотока (чем благополучно могут пользоваться государственные структуры себе во благо), по своей сути, не является чем-то противоестественным. В конечном счете, финансовая река - рукотворная. Никто не мешает на ней строить дамбы, формировать отводы и т.д. (конечно, в разумных пределах, не нарушая основное течение, или говоря по-простому - не наглея и зная меру своим аппетитам). Задача же регулирования сводится именно к тому, чтобы поддерживать основной поток, макропоток, ограничить количество дамб на его бути и определить контролируемые и допустимые точки отвода потока, для создания контролируемых условий для формирования микропотоков (другими словами - делаем лазейки). Главное - это не использовать точечные удары в попытке отрегулировать поток. Все, к чему это приведет - это отклонение финансовой реки, макропотока, от естественного направления течения. В результате - финансовый кризис.

Проще говоря, система регулирования должна обеспечить (1) контроль за движением макропотока капитала и денежных средств, за счет формирования базовых правил игры для каждого звена цепочки, включая конечных потребителей; (2) точки "входа", "выхода" и ответвлений макропотока в разумных пределах (для формирования контролируемых микропотоков, а там уже - играйтесь). И никаких точечных налетов - плывем по течению.

Стратегия венчурного фонда

Стратегия венчурного фонда может быть легко представлена с помощью стратегической карты. Четыре основные составляющие стратегии:

1. Финансовая составляющая. Это целевая составляющая, которая определяет основную цель фонда - максимизация доходности инвестиционного портфеля. В терминах венчурного фонда, инвестиционный портфель будет представлен инвестициями в капитал молодых и развивающихся компаний. Доходность инвестиционного портфеля будет определяться исходя из доходности отдельного инвестиционного проекта, с учетом периода реализации инвестиции. Другими словами, финансовая составляющая стратегии фонда будет базироваться на трех компонентах: доходность отдельного инвестиционного проекта (ставка доходности и результирующий показатель возврата на инвестиции), период реализации инвестиции и структура инвестиционного портфеля (риски). Таким образом, в финансовой составляющей покрываются три ключевых аспекта доходности портфеля: ставка доходности отдельной инвестиции, время и риски (включая ковариацию инвестиций);
2. Клиентская составляющая. Среди основных клиентов и заинтересованных лиц фонда можно выделить: инвесторов (частные и институциональные), менеджмент компаний и менеджмент фонда. Каждая группа имеет свои интересы, подчиненные одной общей цели, выраженной в финансовой составляющей - максимизация доходности инвестиционного портфеля. Помимо этого, каждая группа имеет свои цели и интересы, выразить которые можно в плоскостях оценки деятельности фонда, как финансового института. Первая, связанная с инвесторами, - это инвестиционная деятельность, которая оценивается соответствующими показателями результативности. Вторая, связанная с менеджментом фонда, - это операционная составляющая. И последняя, связанная с компаниями, - это финансовая составляющая (связанная с эффективностью управления денежными потоками in-out). Как можно заметить, все три составляющие берут свое начало от модели финансового анализа деятельности компании, которая базируется на трех названных перспективах оценки;
3. Внутренние процессы и стандарты. Среди основных внутренних процессов фонда можно выделить инвестиционный процесс (как основной операционный процесс), управление взаимоотношениями с клиентами (CRM) и инвесторами (IRM). Работа фонда и оценка эффективности его внутренних процессов базируются именно на этих трех ключевых процессах, которые позволяют создать добавленную стоимость фонда для каждого участника процесса: инвестор, компания и менеджмент;
4. Информационное обеспечение и технологии. Для поддержки внутренних процессов и оценки эффективности деятельности фонда необходимо наличие следующих основных информационных систем. Система управления портфелем инвестиционных проектов, оценки его доходности и рисков, которая также должна предоставлять возможность проведения стресс-тестов и анализа отклонений. Система управления взаимоотношениями с клиентами, для автоматизации процессов разрешения претензий и проблем, и оценки их влияния на финансовую составляющую (аналогично системе управления взаимоотношениями для инвестиционного банка). И последняя - это внешняя бизнес-сеть и внутренний информационный портал фонда для поддержки операционных процессов, формирования региональной сети фонда и интеграции с провайдерами данных.
   

Представленное описание - это, конечно, не завершенная стратегия, а только "заготовка", на основании которой необходимо сформировать инвестиционную стратегию, определить план ее реализации и систему ключевых показателей.

Проблема отсутствия венчурной экосистемы

В настоящее время в Украине отсутствует единая информационная и коммуникационная среда, которая бы позволяла участникам венчурного бизнеса организовать эффективную работу над развитием инновационных проектов, предоставляла им необходимые для этого инструменты и формировала единое информационное пространство для поддержки принятия решений на всех этапах развития компании. Это ведет к тому, что, как авторы инновационных проектов, так и венчурные инвесторы сталкиваются с массой трудностей при продвижении инновационного проекта, поиске привлекательных инвестиционных проектов и их реализации. Преодолеть большинство из этих трудностей можно за счет формирования единой экосистемы для продвижения инновационных проектов, развития молодых компаний и привлечения венчурных инвестиций, которая позволила бы объединить всех участников этого процесса и предоставить им эффективную коммуникационную и информационную среду для совместной работы. Формирование соответствующей структурной независимой бизнес-единицы, открытой платформы для продвижения венчурных инвестиций и инновационных проектов, которая позволила бы скоординировать усилия и определить стратегическое направление инновационного развития, и которая служила бы единым коммуникационным центром для связи с зарубежными компаниями, представителями бизнеса и подобных зарубежных структур, является необходимостью, продиктованной текущим положением дел и очевидным направлением развития во всем мире.

Should private equity funds be allowed to buy out banks?

This question is in the air since the U.S. Treasury has announced its plan to attract money of the private equity investors to buy out ailing commercial and investment banks. Why such concerns have arisen? Fortunately, it is a simple question to answer. And I can put an answer in the following words. If you are a private equity investor who has a good number of businesses in your portfolio and they hungry for real cash to restore its operations and survive the downturn, then what is good for you is to cooperate with other private equity investors to buy out a certain bank and get access to cash which you as a newly made owner can use to credit companies in your portfolio. Such strategy has been used during the Greate Depression of 30's. Though, this concerns has many "but", it can work, providing you know which bank to buy out, i.e. which one can grant you access to real cash you need. From the gov't point of view it is not so bad thing, providing they know which bank should be allowed being bought out. What I mean, it is all about the portfolio of the private equity investor. It is obvious that if his main stake of investment is inside the foreign companies, then it is doubtful to allow him to buy out the local bank. However, this tactics may work in other situations and this option should not be treated as absolutely imporper. Anyway, the fact of allowing the private equity money to flow into the bank's equity is not so bad thing, providing gov't and private equity funds will be able to negotiate the buy-out strategy and the relevant exit strategy will be put in place. Doing this way the relevant cash flow can be created that will saturate companies along its path and bring monies to the place, where they should be settled.

Do women need exclusive financial products?

I came across this question in the section of insurance products and found it interesting enough to publish here, keeping in mind the raising demand on different customized or targeted financial products and solutions. Though the question targets the lovely part of the humanity, my answer targets the whole.

Actually, each and every financial solution and product is developed with keeping specifics of the targeted customers and their needs in mind, as well as specifics of the environment, where they live and work.

Nowadays, there are a lot of solutions and products available on the market, which cover different risk levels, investment strategies and customer needs. Also, product customization or targeting approach provides us with an ability to incorporate into the financial product adjustable options that will allow us to offer solutions adapted to the customer's needs and expectations.

For the purpose of profit, opportunity and performance analysis we can group products into different categories: for men, for women, for pets, for small biz, for private biz etc. Whatever customer's group we serve, we can define the relevant portfolios for analysis purposes. Also we use this to market our solution or product, i.e. we use targeting approach.

So, I do not think we should talk about whether we need to develop exclusive products, but we should talk about how to customize existing products or develop new products, driven by changing customer needs and economic environment. Also, the word "exclusive" means "high cost", isn't it?